110月25日,沈阳玉米棒主将C2601协议以2254元/吨期货收盘、盘里冲高至2257元/吨,较昨日结帐价暴涨31点——粮讯社监测站数据库分析屏幕上显示,相应上涨幅度既创纪录10月底去一来连阳,更带给单日交易量量攻克79万手、持仓量增加到10三万手,钱净涌入超1.15亿元。期现股票市场的“共鸣狂欢夜”幕后,粮讯社经由标杆实地调研、数据库分析拆卸,会发现这次涨幅是临时性心理情绪与影响期的压力的强烈相碰:的表面是需求紧和平,故作是费用顶与累库预期想象的“冰与火”。
一、估值预警:2254已触“成本顶”,期现贴水被抹平
粮讯社跟踪数据显示,当前玉米的估值逻辑已从“低估修复”转向“高位承压”:
现货成本锚点:粮讯社调研东北种植户发现,2025年玉米种植成本约2100元/吨(折合1.05元/斤),当前东北优质粮源收购价叠加运费后北方港口对应成本价在2150-2250元/吨区间,期货2254元/吨的收盘价已触及成本上沿,农户种植从“亏损”转向“微利”。
期现基差收窄:粮讯社基差监测显示,C2601合约前期对现货的贴水已基本抹平,基差收窄至50元/吨以内,期货从“补涨”转向“跟涨”,领涨动力大幅透支。
替代价差约束:粮讯社替代品数据库显示,玉米-小麦价差维持在250-270元/吨,小麦替代性减弱;但玉米-高粱价差为负,高粱性价比更高,若替代品价格回落,将直接压制玉米价格空间。
二、驱动拆解:短期“紧平衡”是表象,中长期“累库”是本质
粮讯社通过产区、销区、企业三线调研发现,当前涨势是短期供需错配+资金情绪共同催化的结果,但中长期基本面并不支撑持续走强:
(一)短期:粮讯社一线调研——“惜售+补库”制造紧平衡
供应端:粮讯社东北产区调研显示,新粮上市进度过半,但农户因前期低价惜售,基层粮源流通放缓;华北受阴雨影响,约2000-3000万吨粮源霉变,优质粮源缺口扩大,粮讯社监测山东深加工企业转向东北抢粮,东北铁路进关量同比增160%,部分站点出现装运排队。
需求端:粮讯社企业跟踪数据显示,中储粮托底收储提供价格锚点;饲料企业启动春节前备货,生猪存栏4.3亿头支撑年需求1.9亿吨;深加工企业开工率回升,山东到车量连续增加。
库存端:粮讯社港口库存监测显示,北方四港库存117万吨(同比偏低)、广东港口库存同比降58%,补库需求推动现货价格坚挺。
(二)中长期:供需模型——“抛售+增产”将打破平衡
供应释放:粮讯社气象监测显示,东北上冻后农户售粮意愿可能增强,明年2-3月新粮集中上市,叠加当前粮权未大量转移,粮讯社预测年前或出现一定的季节性抛售,北港到港量回升将压制价格。
产量预期:种植面积数据库显示,2025/26年度玉米种植面积与去年持平,但单产向好,市场普遍预期增产,产需缺口收窄至350万吨,全年将进入“累库”状态。
需求疲软:粮讯社养殖跟踪数据显示,能繁母猪存栏小幅下降,白羽肉鸡养殖亏损,饲用需求预期下修;深加工利润处于近五年低位,消费仅增100-200万吨,难以对冲供应增量。
三、一线调研显示,当前玉米市场的“真行情”就看这三点:
1. 南方农村惜售深入实际:牙齿种植成本价1.05元/斤,60%农村只售了3成粮,创新型干食被贸易服务商加价抢夺,农村基层循环量周降18%。
2. 上海中小中小企业抢粮任重而道远:华东变质粮总量超20%,品质粮源稀缺资源,上海深生产中小中小企业存量仅够6天,就只能天价调西北粮,收購价稳在2250-2300/吨,宁愿贵购不喜欢暂停。
3. 中储粮托低价有实据:粮讯社复核,东北方向库点收构价2100-215零元/吨,山东一些库点2050-210零元/吨,已加权平均收构一些了,重实效稳定下来养殖户想法,远期无集约化抛售各种压力。
粮讯社判断,这波涨势由“优质粮缺+企业刚需”支撑,短期仍将偏强运行。
四、全产业群链策咯:长短期抓的机会,中長期防尘险
粮讯社争对区别参于者展示 优质方法:
农户:粮讯社建议优质粮源11月中下旬出售50%,剩余囤至明年3-4月“青黄不接”期(粮讯社预测价格高10%-15%);劣质粮源尽快出手,避免储存折价。
贸易商:粮讯社建议保持滚动库存,用期货合约对冲价格波动;关注东北-华北区域价差,北港到港量回升前可做跨区域套利。
加工企业:粮讯社建议与东北基地签订长期协议,锁定优质粮源成本;控制玉米使用比例在60%以下,根据替代品价差灵活调整配方。
五、股票走势瞻望:气场如虹,长空当歌
粮讯社通过供需模型,结合供需数据与产业动态,预测2026年1-9月玉米价格阶梯式上行,具体走势如下:
1. 1-11月:自激振荡上涨至2250-235元/吨。春春节前夕牛饲料企业公司出货购房者减少(肉猪出栏数稳在4.两亿头+),重叠黑龙江基层人员惜售,好的粮源流通量趋紧,的价格奋力上升。
2. 3-4月:选股后返弹至2400-2500/吨。东北地区上冻期开始,农村聚集售粮致短期计划选股,但深生产制作产能利用率扩大(年耗粮近8000万吨级)+ 国外进口同比增长率大降,承重房价更快的持续上升。
3. 5-6月:击破250零元/吨,冲进260零元/吨。饲养业务诉求，旺季到来,饲用使用总量超65%,相互叠加深生产加工食品出口额增长率(有些产品线环比增长增20%),业务诉求端延续法律。
4. 7-八月份:t加速涨至2650-2750/吨。冬秀高热干扰粮源会自动储存,更优质粮更稀缺资源,且卖场前提筹划新粮面市前库存商品,供求紧取舍诱发。
5. 10月:上风企稳270元/吨的样子。新粮零星挂牌上市但生产量受限,企业早期工業与养殖厂要求惯性力延续性,附加生产利润支撑体系,市场价格稳住上风后选股。
粮讯社核心逻辑:2025/26年度产需缺口下,饲用+深加工需求双旺,进口补充有限,支撑价格整体上行趋势。
粮讯社提醒:这场玉米市场的“狂欢”,本质是短期情绪的集中释放,而非趋势性反转。对于参与者而言,把握短期补库机会的同时,更需警惕回调风险——期现联动、灵活操作,才是穿越波动的核心逻辑。(粮讯社原创湖北粮网)
(来源:粮讯社)